伟念念医疗

重神思构：华夏基金、兴证全球基金、嘉实基金、富国基金

调研节录：

1、能否请公司先容一下，2025至2026这两年的业务发展教授，以及上半年全体规画发展情况，谢谢？

A：凭证公司发布的《2025年箝制性股票激励琢磨(草案)》，公司已明确设定2025年至2026年的营收增长率主张，相较于2024年辨别增长18%和40%。这一主张是在深切分析行业趋势并勾通公司本身实力后审慎制定的，全体正经且具有合感性。这次激励琢磨以收入增长看成独一中枢窥察计较，旨在通过股权激励机制，聚焦业务拓展，锚定例模彭胀，提高公司全体量级与事迹的连气儿性，确保计谋主张的高效落地与实现。

2025年上半年，公司所处的医疗设备界限招标数目稳步增长，市集呈现赓续回暖态势，为公司发展营造了故意的外部环境。在此布景下，公司紧抓行业机遇，积极适应发展趋势，围绕年度主张及股权激励琢磨条目，塌实推动各项季度增长主张的落实。全体而言，公司第二季度出产规画延续了容许发展势头，各业务板块运行舒适有序。对于2025年半年度规画情况的详备信息，敬请留神公司后续闪现的半年度讲述。

2、Q：公司客岁新上市的导航经颅磁MagNeuro One上市后发达如何？公司精神康复业务的天花板在那处？将来有哪些拓展契机？

A：伟念念医疗从成立以来赓续深耕精神表情康复医疗界限，大约为精神医学提供全面的非药物物理诊疗中心有策画。公司MagNeuroONE系列居品于2024年9月负责上市销售，几个月内已完成了在多家精神专科病院的装机。MagNeuroONE系列居品通过将经颅磁刺激技艺与MRI磁共振影像技艺相勾通，从技艺层面确切实现经颅磁休养经由中的定位精确、剂量精确与刺激精确。该系列居品在多科室普及率和市集浸透率赓续增长，奏凯进驻国内数家著名的精神专科病院，成为主流无创神经调控休养技能，具有较高发展出路和学术价值。公司将赓续对标国际先进水平，助力神经调控在脑科学界限的创新应用。

公司精神康复业务在政策与需求双驱动下出路稠密。国度2025—2027年重心推动精神科开辟(如广东省条目区县慢病防治院三年内新建精神科室并配足床位)，重复公众贯通提高，将赓续开释物理休养设备需求。此外，公司经颅磁居品完成三代技艺升级(从第一代至如今精确经颅磁)，竞争力显赫增强，本年一季度录用量同比较大幅增长。市集从精神专科病院向品级概述病院及传统精神表情门诊加快浸透，也将开辟更稠密空间。

将来公司精神康复业务将聚焦三大标的：①加大研发过问提高居品智能化水平；②通过学术会议及临床扣问强化市集贯通；③拓展国际市集提高全球影响力。综上，公司精神康复业务在政策、技艺、市集等多方面均有强劲因循，将来发展出路稠密。

3、Q：请先容公司外洋业务的发展情况，包括市集拓展、居品销售和互助模式。同期，也寄望到公司近期前去北好意思参加了国际性的经颅磁学术会议，请问本次会议的全体情况能否具体先容一下？谢谢

A：2024年，公司已入辖下手组建外洋营销团队，主要职责涵盖中枢居品的注册准入、参加外洋展会以及发展代理商等。将来两年，公司外洋业务的主要销售收入将连续在亚洲(尤其是东南亚及“一带一齐”沿线国度)和南好意思洲等准入时间相对较短的地区。面前，公司尚未进入西洋市集，且外洋业务的收入规模较小，有计划在短期内不会对公司全体事迹产生显赫影响。

2025年6月12日至14日，公司携经典居品经颅磁刺激仪MagNeuro和明星居品MRI机器东谈主导航经颅磁MagNeuro ONE，亮相在好意思国圣地亚哥举办的临床经颅磁学会(ClinicalTMSSocietyAnnualMeeting，CTMSS)第十三届年会。这次参会旨在全场地展示公司在经颅磁刺激仪界限的技艺实力与居品上风。通过居品展示、专科演示和深切交流，公司勉力让全球业界更全面了解伟念念医疗在技艺研发、居品创新及临床应用等方面的成就，提高伟念念医疗在全球康复与精神健康界限的影响力。借助国际平台，公司共享先进理念和技艺，加强国际互助与交流，拓展国际视线，为外洋市集发展奠定基础，助力外洋经颅磁市集打破，开启新篇章。

4、近期，马斯克的Neurolink在脑机接口界限取得显赫进展，激发了国内A股市集的横蛮留神，尤其在畴昔半年中，这种映射反应愈发较着。与此同期，国内多个中枢城市已将脑机接口视为热切的新质出产力加以推动，涌现出该界限的稠密后劲和发展出路。请问公司管理层对脑机接口行业发展的观念，公司是否会快速跟进？

A：公司在非侵入式脑机接口界限领有丰富的居品和技艺储备，涵盖团体生物反馈、多参数生物反馈、更生儿脑电监测等居品。甩掉面前，公司已得到数十项与脑机接口关系的专利后果，触及脑电信号网络、脑电干扰信号篡改、信号传输解析和机器学习算法等中枢技艺，同期在非侵入式脑机接口电极方面也荟萃了多项专利和技艺储备。

与此同期，公司面前在神经康复界限的技艺布局已从单一设备向“会诊-休养-康复”全周期科罚有策画蔓延，针对闭环神经康复系统，公司已具备脑电网络、无创神经调控、康复机器东谈主等技艺，凭证现实临床需求，不错实现“脑信号网络-意图解析-磁刺激调控-机械扶助扩充”的闭环康复链：①对于中风后遗症患者，可通过脑电帽及时捕捉知道想象信号，同步触发康复机器东谈主扩充考试，同期利用经颅磁刺激(TMS)增强神经可塑性，加快知道功能重建；②对于脊髓毁伤患者，公司名义肌电分析系统可评估残存思经功能，勾通脉冲磁场休养仪干扰受损眷髓节段，造成个性化康复有策画。

依托国度宏不雅政策救助，公司将密切留神神经科学前端技艺发展与欺骗情况，积极探索并开展多种样式的业务与技艺互助，共同推动康复医学界限实现从传统模式向精确化、智能化的卓绝发展，谢谢。

5、Q：公司康复机器东谈主居品均已已悉数获证入市，教唆公司如何看待康复

机器东谈主将来的市集空间、耐心竣事的节拍以及公司如何主剃头展行业契机，谢谢？

A：公司已构建了袒护东谈主体高下肢、全周期康复评估与考试的知道康复机器东谈主居品矩阵。公司康复机器东谈主居品与磁刺激、电刺激、冲击波等其他康复理疗类居品深度会通，造成了涵盖神经康复、知道康复、重症康复、老年慢性病康复等多种康复亚专科的杰作科罚有策画，精确抖擞康复改善型市集需求。

将来，公司康复机器东谈主业务将赓续戮力于为临床提供智能化、圭臬化、效果可评估的应用科罚有策画，提高康复着力和效果。在确保居品品性的前提下，公司将赓续推动居品迭代升级与资本优化，进一步寂静并提高在康复市集中高端界限的中枢竞争力。

券商研报：

强者电气

重神思构：

天弘基金：王林

调研节录：

问题1：强者电气的主营业务是什么？

答：强者电气专注于工业电源的研发与制造，中枢业务涵盖功率箝制电源及特种电源，业务界限芜俚袒护光伏、半导体、充电桩、储能以及科研院所等多个行业界限。在电源业务中，光伏行业的占比曾耐久处于较高水平。鉴于现时光伏行业正处于下行挽救周期，公司积极推动业务计谋转型，在半导体和充电桩界限的拓展已取得一定的进展。其中，半导体业务占比呈赓续提高态势，不仅在半导体制程的刻蚀、薄膜千里积等关键要领实现了国产电源的替代打破，半导体材料端的电源业务也保持着容许的增长势头。充电桩业务方面，公司已与国内头部企业建立互助，若各项职责推动奏凯，有计划有望实现业务规模的紧要打破。

问题2：公司在核聚变界限的业务开展情况如何？

答：公司在可控核聚变电源界限具备深厚的技艺积淀与市集讲明，耐久为客户提供涵盖回旋管电源、中性束电源等在内的扶助加热电源居品。频年来，公司紧跟技艺迭代趋势，拓展了基于IGBT技艺的磁场电源等新式居品序列。此外，公司居品体系还包括真空室烘烤电源、等离子体清洗电源、冷却系统电源等，全面袒护磁场经管、等离子加热、箝制系统、扶助系统等核聚变关键要领。

在客户互助层面，公司与西南物理扣问所(585所)、中科院合肥等离子体所等国内顶尖科研院所建立了判辨的耐久互助机制。2024年，公司核聚变关系电源订单打破千万元，历史累计订单已达数千万元。面前，公司正积极与国内重心买卖核聚变神情进行对接，努力扩大市集袒护范围。

问题3：核聚变电源的市集空间如何？强者的竞争上风是什么？

答：国内面前有多个核聚变神情，投资规模较大，达数十亿元至百亿元级别，电源在神情投资中占相称比例，其中公司已供货的磁场与加热电源占比更高。2025年下半年多个神情将进入招标阶段，公司正积极对接并追踪神情招标进展。

核聚变界限的电源属于大功率电源，数兆瓦级的功率条目及电源舒适性对厂商技艺水平条目较高，造成了较高的技艺壁垒。依托公司多年大功率电源研发讲明，在高电压、大电流箝制及抗干扰瞎想方面造成一定技艺上风，同期看成营收规模达十多亿元的专科电源研发制造企业，公司的量产才智具备相应上风。

问题4：请先容一下公司2025年充电桩业务的情况。

答：公司现时正为国内行业龙头企业研发充电桩新址品，关系居品已进入技艺考证阶段。若考证职责奏凯推动，有计划将获取高附加值订单，为充电桩业务板块构建判辨的营收因循体系。与此同期，公司加快外洋市集计谋布局并取得现实性打破，通过旗下强者新能源的控股与参股企业，已初步构建起袒护外洋主要市集的销售汇集。若各项业务推动相宜预期，2025年充电桩业务有望实现规模性增长，造成对光伏订单波动的事迹对冲机制。

问题5、光伏业务的货款回收情况以及风险如何？

答：公司永恒高度意思光伏业务的货款回收与销售收入证明职责。现时行业濒临神情减速等挑战，若部分企业出现呆坏账，可能对公司产生一定影响。但光伏行业具有周期性特征，跟着下行挽救周期完结，行业有望耐心复苏，唯有关系企业赓续规画，后续仍具备货款回收的可能性。此外，公司提供的电源为专用设备，后续调试服务需由公司完成，这一特色为减速神情的货款回收和收入证明提供了有劲保险。

面前，光伏行业未证明销售的发出商品中，大部分货款已由公司预收，有用裁汰了财务风险。2024年，公司已针对该部分发出商品计提存货减值，对财务风险较高的企业进行专项计提，并凭证不同客户现实情况活泼取舍多元收款神情，全体财务风险处于可控范围。

券商研报：

瑞可达

重神思构：

易方达基金：周洋

天弘基金：张磊

景顺长城：贡学博

华夏基金：李昭伦

富国基金：程溢

调研节录：

Q： 公司的居品展出在 NV大会的展台上，主要触及到哪些居品？

A：公司居品出当今 NV生态系统展台，标记着公司将有更多关系居品进入 AI 生态链企业，是公司与 AI 生态链客户运行深度互助的里程碑。公司针对 AI应用有较圆善的居品系列科罚有策画，主要包括高速铜缆、电源贯穿器、流体贯穿器等多个居品系列。

Q：公司外洋市集面前产能及客户拓展情况若何？后续还有哪些布局？

A：公司面前有在好意思国和墨西哥的两个外洋工场负责运营，其中好意思国工场销售额同比赓续增长，盈利水平赓续提高；墨西哥工场受业务订单的影响，面前仍然处于耗损阶段，但较上年同期比拟仍有大幅增长；公司在好意思国销售服务处新增了在硅谷的办公步地，在德国也新增销售服务处，以加大外洋市集的拓展。公司对于欧洲和东南亚的出产布局正在进行调研和筹备。公司将视客户需求择机在欧洲和东南亚成立新的外洋规画实体。同期，公司外洋市集客户开发也取得了相应打破，新加多家外洋优质客户，并得到多个神情订点，将来将给公司发展带来赓续增长能源。

Q：公司居品有触及具身智能机器东谈主界限吗？主要触及哪些居品？

A：公司积极反应科技发展潮水，已布局具身智能机器东谈主界限。在2025年(第二届)具身智能机器东谈主场景应用生态大会暨具身智能产业发展论坛中，瑞可达荣获具身智能机器东谈主"技艺时尚奖"。公司在具身智能机器东谈主界限的居品主要包括：电源贯穿(电源贯穿器及组件)、知道及知道箝制贯穿(信号贯穿器及组件)、视觉与感知贯穿(射频与数据贯穿器及组件)、旋转贯穿器及组件(遐龄命要害及 360度无尽旋转贯穿器)、高速大脑及域控贯穿(高速数据及光纤贯穿组件)、无线贯穿(多种机器东谈主天线及射频传输)及相应的结构部件。

Q：公司高速铜缆 AEC 关系居品神情面前进展情况如何？ 面前订单情况若何？

A：AEC 关系居品主如果由合股公司苏州瑞创贯穿技艺有限公司主导推动，合股公司于2025年2月完成工商注册登记，面前有AEC112G、224G等神情正在按程度推动中。合股公司现阶段主要进行居品研发和试制、样品录用和客户认证，全体程度推动奏凯。

Q：公司有智能驾驶方面的居品主要有哪些？主要面向哪些客户供货？

A：公司在汽车智能化贯穿系统科罚有策画主要有FAKRA、mini-FAKRA、HSD 高速、车载以太网贯穿器、车规级 Type C 接口、板对板浮动高速贯穿器等居品，主要客户包括线束厂、智驾系统集成厂商和整车厂。

Q：公司对将来的发展重心及预测？

A：公司将来的发展重心：第一，围绕通讯 6G 和 AI 数据中心张开关系居品的预研和产业化，为客户提供一站式的科罚有策画；第二，围绕汽车"智能化"概述科罚有策画的车载高速居品进行研发和市集拓展；第三，加大外洋客户拓展，同期成立欧洲和东南亚外洋工场，实现外洋客户的腹地化服务；第四，在东谈主形机器东谈主、医疗器械等界限进行前瞻性的扣问和产业化探索。

券商研报：

一地基毛一又友圈开张了：

为浅易与一地基毛的读者们平直有用交流，咱们决定平直跟专家建立好友关系。

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