里昂发布研报称，将新鲜艳（01910）指标价从22港元下调至21港元，基于改日12个月市盈率13倍不变计，对应2025至2027年净利润年均复合增长率13.6%的预测。该行守护予其“高度信赖跑赢大市”评级，因估值不高、相连改善后劲及双重上市契机。

　　新鲜艳2025年第二季度固定汇率销售同比跌5.8%，符该行预期，但列账销售额同比降4.8%，因外汇顺风而优于该行预期。里昂展望，相较公司本年上半年销售额着落6%，下半年销售额同比料降4%，受外汇变动及价钱上调因循。处置层可能保护下半年毛利率按半年自如。

　　论说又展望，下半年新鲜艳转折后EBITDA利润率因老本从简，按半年飞腾20个基点至16.4%。该行对2025至2027年销售额、毛利预测基本不变，但因股票支付影响导致税率飞腾，2025至2027年净利润预测永诀下调5%至7%。里昂暗示，新鲜艳处置层计议第三季及下半年净销售额将续改善，尽管第四季能见度低；里昂展望非好意思国地区、外汇及价钱上调将因循列账销售额。

包袱剪辑：史丽君